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导读：1务工人数大增，或将驱动消费上行2消费超预期背后：谁在扩张？如何扩张？走到哪儿了？3“降台阶”的消费：去掉基数影响后的恢复情况

1务工人数大增，或将驱动消费上行

一季度，外出务工人数大增，中低收入者就业有所改善，或将带动后续与之相关的限额以下、衣着、交通通信、教育文化娱乐、生活用品及服务等相关品类消费增速上行。主要逻辑包括：1)疫情三年务工大省超额存款较少，居民或有更强烈的就业需求；2)一季度受住宿餐饮、批发零售等服务业增速回升，农民工视角下的GDP增速明显高于实际GDP增速，务工人数大增。3)1季度从社零、每百元收入对应的各品类消费支出看，当下消费薄弱环节更接近中低收入者消费类别。4)农民工属于中低收入者，消费倾向更高。(华创证券)

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